Ratos Arne K. - Avkastnings Magikern

Ratos som också kallas sig för private equtiy och konglomerat har i snitt skapat totat avkastning på 25% årligen senaste 15 åren (1999 - 2014) 

Både utdelningarna och exits av många bra bolag har skapat förutsättningarna för den höga avkastningen. Jag kommer inte fördjupa mig om Ratos är köpvärd eller inte pga att man måste noggrant gå genom all bolagen vilket är tidkrävande. 

Syftet med inlägget är att jag vill lyfta fram de delarna som har gjort att Ratos fick en ovanligt hög avkastning under en längre tid. Det har väldigt mycket att göra med Arne Karlssons nya strategi när han tog över Ratos. 

Genom att äga onoterade bolag får man fördel i mot noterade bolag och börsen. Mer omgrundläggande idéerna om svarta lådan kan ni läsa här.

Stor del av Ratos avkastning kommer från kombination av företagsutveckling och investering för att maximera den totala avkastningen. Alla seriösa investerare borde tänka på både delarna vid företagsanalyser. Jag delar dessa lite grovt i två huvudgrupper. 

1-Företagsutveckling

2-Finansiering & Exit

Enligt Ratos så är det så mycket som 72% av all värdeskapande i den 25%årliga totalavkastningen. Med andra ord:

-Omsättningstillväxt

Just dessa två delar är absolut det mest väsentligaste för högre avkastningen. Det svåra är att hitta dessa två kombinationer men när man hittar det så ger den en utmärkt överavkastning.

Tex: Avkastning ABhar ett omsättningstillväxt på 10% och en vinstmarginal 10%. Den årlig avkastningen är automatisk 10%. Om dessutom vinstmarginalen växer också med 10%årligen så ökar den total avkastningen till 21 %årligen.  Mer än dubbelt så mycket.

Med andra ord avkastningen fördubblas om det sker samma tillväxt inom lönsamhet. Det man ska tillägga är att det är betydligt lättare nå högre lönsamhet med ökad omsättning där oftast fasta kostnaderna blir procentuellt lägre (beroende på verksamhet) än om omsättningen står sill eller minskar. 

Ratos har också använd sig av ett högre andel av belåning inom de bolagen de äger vilket har gjort att de har kunnat använda pengarna till investeringar, förvärv inom samma bolag eller andra nya företagsinvesteringar.  

Tex:Avkastning ABhar ett EK på 40% och skulder på 60%. Om vi antar att bolaget ökar vinsten 7%årligen. Det gör att vinsten totalt ökar med 40%efter 5 år. Lika så ökar EK med 150 % tack vare belåningen på 60%. Det gör att EK växer automatisk 20%årligen.

Slutsats 

Gör att man totalt sätt mycket större avkastning. En bra exempel på hur Ratos lyckas få 63 % årligavkastning på 4 år.

En riktig bra föreläsning av Arne där har tar upp just det jag har skrivet om. Anteckningarna hittar ni här -Kapitalmarknadsdag Arne Karlsson.