Nu har jag "belånad" mig till en kortposition i Sanitec på 72 kr. Tanke på min tidigare inlägg precis innan introduktionen ( EQT:s Sanitec spolasned i börsen ) samt uppgången från introduktionspriset 61 till dagens 72 kr så kändes det aktuellt med en blankning när jag tror att jag har det fundamentala värderingen i min fördel. Men det är bara en liten position.
Personligen så tycker jag att riskerna med fortsatt uppgång i Sanitec är begränsad dels på grund av bolaget dåliga FA och dels den höga värdering vid introduktionen. Samtidigt börsen nuvarande värdering. Mitt enda problem är tiden - just hur lång tid det kan ta innan det kommer en större nedgång?
Jag tycker att Sanitecär bland de sämre introduktionerna som har genomförts sista tiden om man jämför storleksmässigt och jag har ingen bra förklaring till uppgången än att bara spekulera i stödköp från olika institutionella aktörer. Själv försöker jag undvika blankningsaffärer men just för Sanitec så är lite speciellt:
1- Den sälj av en riskkapital, EQT som får bra betalt och det finns en bra anledning till att de väljer göra en exit vid dagens värdering. De kan bolaget mer än investerarna som de säljer till. Det säkrare att vara på samma sida som storägarna.
2- Mycket dåligt fundamenta i form av medioker avkastning och hög skuldsättning.
3- En del stora aktörer inom finansbranschen som var inblandat i försäljningen vilket är kanske "antagligen" till att 94 % av totala aktierna tilldelades till institutionella placerarna. En stor försäljning som annars skulle inte kunnat göras utanför börsen till dagens värdering.
Problemen med blankning är:
1- Tajmingen
I dessa tider så är det väldigt svårt att "tajma" en toppen som man kan känna sig trygg. I för sig det är alltid svårt oavsett bolag och marknadsläge. Därför ska man vara mycket försiktigt med att blanka för mycket på en gång. Det viktiga är att man ska ha marginaler i fall om aktien fortsätter mot 80 kr så att kan "snitta upp" utan att köpa till sig för mycket.
2- Dyrt
Det är inte billigt att blanka. Det första är courtaget är högre. Men den stora kostnaden som tillkommer är räntekostnader vid "belåningen". Med andra ord man lånar aktier som man inte äger och som man köper tillbaka senare. Räntan för belåningen var ca 8 %. Sen får man inte heller någon utdelning utan den faller tillbaka till ägaren som man har lånat aktierna ifrån.
3- Kortsiktighet
Den långsiktiga risken är att man kan bara tjäna mindre än 100% medan förlusten är obegränsad. Därför ska man vara mycket försiktigt med att inte ha för mycket andelar av portfölj i liknande affärer. Om man tänker logisk och räknar på det så är det inte så smart att sitta för länge i ett blankningsaffär heller. Vad än man tycker om snabba klipp så måste en blankningsaffär inte vara längre än 1-2 år och helst inte länge än 6 månader för att man det ska vara affärsmässigt försvarbar. Jag tycker inte att man ska förvänta sig en högre avkastning än 40-60% eftersom de sista procenten kostar i praktiken mer än de första.
Blankning som långsiktig investerare?
Man skulle kunna säga att blankning är lite motsatsen till långsiktig utdelningsinvestering. Det gäller att vara mer kritisk till blankningsaffärer. Eftersom det är generellt inte lika lönsamt som man tror. Det vill säga den risken man tar i relation till den långsiktiga avkastningen. Sen kan man ifråga sig om man ska överhuvudtaget hålla med blankningsaffärer? En del så kallade värdeinvesterare använder just blankning i form av hedge mot långsiktiga investeringar. Dålig FA och högvärdering mot kvalitetsbolag med längre värdering.
Tjäna på blankning utan risk!
Det finns också en annan möjlighet för er som äger en aktie långsiktigt. Att låna långsiktiga aktier till blankningsaffärer - för just de som vill blanka och som ersättning får ni ränta för er aktielån. Sen vet jag inte exakt om det finns någon mäklare som erbjuder detta för privatpersoner?